人民幣升值 牽動各行業在大陸布局策略 2010/06/24-蕭景岳
中國人民銀行宣布將終止人民幣緊盯美元的匯率政策，外界莫不關切人民幣升值對各產業所可能帶來的影響。
人民幣對科技業的衝擊不一，這主因出在大陸科技業發展多屬加工貿易，其一方面是電子產品出口大國，另一方面也有60%成本來自進口，因此，各家業者在大陸海內外市場的比例，或者以人民幣計價的成本佔總成本比例，都將左右人民幣升值對他們的影響。
以鴻海為例，其成本只有10%是以人民幣計價，包括人力成本或當地稅賦等，儘管日前2度調高勞動薪資，其成本在總成本中所佔比重仍舊不高，因此人民幣升值對其影響不大。
相較之下，聯想集團由於大陸地區營收佔總收入的47%，正在拓展大陸筆記型電腦(NB)市場的華碩亦決定將在大陸市場市佔從13%提高到16%，像這類主攻大陸市場的業者將為之受益。
反觀營收仰賴海外市場的中興通訊與華為，或許不樂見人民幣升值，中興通訊近半營收來自海外，華為海外營收約佔總營收的一半，因此人民幣走強將侵蝕他們原本相對於其他競爭者享有的成本優勢。
對於大陸海內外製造業者來說，人民幣升值是喜是憂視業者情況而定，對低成本、低技術的大陸業者而言，他們可以承受小幅升值，但無法承受大幅衝擊，尤其是紡織及服裝製造業，而向大陸大量進貨的沃爾瑪(Wal-Mart)等業者也將出現不利影響。
但成本以美元計、收入以人民幣計的進口製造商將成為最大的受益者，例如造紙或速食麵，若其收益可能為人民幣升值幅度的3~4倍。
對美國企業而言，滿足大陸工業需求的外國製造商也樂見人民幣升值，例如Caterpillar相信，人民幣走強將帶動更多美國商品出口至大陸；另一方面，同時滿足大陸及美國市場的美國企業對人民幣升值也相當期待，人民幣升值不但將帶動對大陸出口，而大陸商品在美國市場競爭力減弱，也將使這些業者在美國市場的競爭力相對提高，進而從中獲益。
在銀行業方面，由於中資銀行與國外銀行往來向來有限，因此人民幣升值不至於對中資銀行帶來明顯立即的衝擊。基本上，人民幣升值對不同屬性銀行有不同影響，對於外匯部位佔資產規模較大的銀行，將因人民幣升值而遭遇外匯部位縮水的情況，但對於中國招商銀行這類業者，人民幣升值帶來的資本流入將使其中間服務出現更大商機；整體而言，一旦人民幣升值幅度過大，銀行業將因出口商而遭到連帶衝擊。
基本上，人民幣升值使人民購買力提高，這將使大陸房地產產業受惠，而海外資金也會流入商用不動產的投資，儘管程度有限；此外，大陸若干不動產開發業者看好人民幣升值後的房市，也開始在海外發行債券，準備積極投資。然而對大陸房地產未來而言，最重要的影響因素莫過於大陸房市調控的力道，尤其這已使得若干開發商的債券失去部分吸引力。
人民幣升值將提高大陸民眾赴海外旅遊的興趣，這將使得大陸航空公司成為主要受益者之一，此外，航空業者有相當大的成本是由美元支付，例如燃油、海外機場降落權、維護維修費用等，因此人民幣升值將減少業者成本，改善其資產負債狀況。
對於消費品及汽車業而言，人民幣升值實屬久違的佳音。人民幣升值帶動消費者購買力，因此以消費者為主的產業將為之受益，尤其是眾多零售、百貨、汽車、手機等產業近年來都高度仰賴大陸市場。此外，在大陸設有生產基地的汽車業者也將因進口汽車零組件的成本降低而受益。在大陸本土汽車業方面，除比亞迪因海外市場佔其營收一定份量，出口成本將會受到人民幣升值影響而增加外，其餘業者並不會遭受明顯衝擊。
在大宗商品及金屬業方面，以鋼鐵為例，人民幣升值對其影響難以評估，因為大陸一方面可從鐵礦石及銅的進口費用減少上獲益，但另一方面大陸身為不鏽鋼出口大國，其出口也將因競爭力降低而受害。至於大宗商品如大豆，匯率變動對其影響不大，反倒是供需變化更值得業者注意。
大陸是全球第2大石油消費國，所消耗的石油有一半依賴進口，因此人民幣升值將使能源進口成本價低，使能源業者受益，而天然氣亦然，部分天然氣合約是以美元定價，因此人民幣升值也有助降低天然氣進口成本，但人民幣升值帶來成本降低，而後帶動消費，這個趨勢也使預期需求提高，進而使價格上揚。
人民幣對科技業的衝擊不一，這主因出在大陸科技業發展多屬加工貿易，其一方面是電子產品出口大國，另一方面也有60%成本來自進口，因此，各家業者在大陸海內外市場的比例，或者以人民幣計價的成本佔總成本比例，都將左右人民幣升值對他們的影響。
以鴻海為例，其成本只有10%是以人民幣計價，包括人力成本或當地稅賦等，儘管日前2度調高勞動薪資，其成本在總成本中所佔比重仍舊不高，因此人民幣升值對其影響不大。
相較之下，聯想集團由於大陸地區營收佔總收入的47%，正在拓展大陸筆記型電腦(NB)市場的華碩亦決定將在大陸市場市佔從13%提高到16%，像這類主攻大陸市場的業者將為之受益。
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反觀營收仰賴海外市場的中興通訊與華為，或許不樂見人民幣升值，中興通訊近半營收來自海外，華為海外營收約佔總營收的一半，因此人民幣走強將侵蝕他們原本相對於其他競爭者享有的成本優勢。
對於大陸海內外製造業者來說，人民幣升值是喜是憂視業者情況而定，對低成本、低技術的大陸業者而言，他們可以承受小幅升值，但無法承受大幅衝擊，尤其是紡織及服裝製造業，而向大陸大量進貨的沃爾瑪(Wal-Mart)等業者也將出現不利影響。
但成本以美元計、收入以人民幣計的進口製造商將成為最大的受益者，例如造紙或速食麵，若其收益可能為人民幣升值幅度的3~4倍。
對美國企業而言，滿足大陸工業需求的外國製造商也樂見人民幣升值，例如Caterpillar相信，人民幣走強將帶動更多美國商品出口至大陸；另一方面，同時滿足大陸及美國市場的美國企業對人民幣升值也相當期待，人民幣升值不但將帶動對大陸出口，而大陸商品在美國市場競爭力減弱，也將使這些業者在美國市場的競爭力相對提高，進而從中獲益。
在銀行業方面，由於中資銀行與國外銀行往來向來有限，因此人民幣升值不至於對中資銀行帶來明顯立即的衝擊。基本上，人民幣升值對不同屬性銀行有不同影響，對於外匯部位佔資產規模較大的銀行，將因人民幣升值而遭遇外匯部位縮水的情況，但對於中國招商銀行這類業者，人民幣升值帶來的資本流入將使其中間服務出現更大商機；整體而言，一旦人民幣升值幅度過大，銀行業將因出口商而遭到連帶衝擊。
基本上，人民幣升值使人民購買力提高，這將使大陸房地產產業受惠，而海外資金也會流入商用不動產的投資，儘管程度有限；此外，大陸若干不動產開發業者看好人民幣升值後的房市，也開始在海外發行債券，準備積極投資。然而對大陸房地產未來而言，最重要的影響因素莫過於大陸房市調控的力道，尤其這已使得若干開發商的債券失去部分吸引力。
人民幣升值將提高大陸民眾赴海外旅遊的興趣，這將使得大陸航空公司成為主要受益者之一，此外，航空業者有相當大的成本是由美元支付，例如燃油、海外機場降落權、維護維修費用等，因此人民幣升值將減少業者成本，改善其資產負債狀況。
對於消費品及汽車業而言，人民幣升值實屬久違的佳音。人民幣升值帶動消費者購買力，因此以消費者為主的產業將為之受益，尤其是眾多零售、百貨、汽車、手機等產業近年來都高度仰賴大陸市場。此外，在大陸設有生產基地的汽車業者也將因進口汽車零組件的成本降低而受益。在大陸本土汽車業方面，除比亞迪因海外市場佔其營收一定份量，出口成本將會受到人民幣升值影響而增加外，其餘業者並不會遭受明顯衝擊。
在大宗商品及金屬業方面，以鋼鐵為例，人民幣升值對其影響難以評估，因為大陸一方面可從鐵礦石及銅的進口費用減少上獲益，但另一方面大陸身為不鏽鋼出口大國，其出口也將因競爭力降低而受害。至於大宗商品如大豆，匯率變動對其影響不大，反倒是供需變化更值得業者注意。
大陸是全球第2大石油消費國，所消耗的石油有一半依賴進口，因此人民幣升值將使能源進口成本價低，使能源業者受益，而天然氣亦然，部分天然氣合約是以美元定價，因此人民幣升值也有助降低天然氣進口成本，但人民幣升值帶來成本降低，而後帶動消費，這個趨勢也使預期需求提高，進而使價格上揚。
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